上海市治疗白癜风最好的医院旅游行业:业绩整体平稳增长 继续看好行业前景
投资要点：
年初至今市场运行概况。今年以来，在外围欧美债务危机和国内宏观*策持续紧缩以及上市公司盈利预期下滑背景下，A股市场跌跌不休。旅游板块整体下跌11.88%，跌幅高于沪深300的下跌幅度9.82%，跑输大市约2个百分点，表现低于预期；在没有实质性利好*策出台前提下，预计旅游板块未来2个月大幅跑赢大盘的概率也比较小。
业绩整体平稳增长，景点突出，酒店较差。2011年三季度，餐饮旅游行业呈现稳步快速增长的态势，归属母公司股东净利润与营业总收入增速基本一致。其中，景点子行业业绩表现最为突出，酒店子行业业绩相对较差，而餐饮与旅游综合子行业增长稳定。行业整体，销售费用率有走高趋势，压缩利润空间。管理费用率有所回落，增厚业绩。财务费用率下降显著。
行业整体毛利率稳中有降。2006年以来，餐饮旅游行业整体的毛利率水平均值为37.97%，波动区间为均值上下3个百分点的区间。2011年三季度，在行业收入稳定增长的同时，但成本费用增速高于收入增速，使得行业毛利率水平稳中有所下滑。三季度各子行业中，酒店行业毛利率最高，达到67.19%.预计全年业绩继续保持平稳增长态势。预计全年我国旅游行业总体发展目标可以实现，国内旅游、出境旅游保持平稳增长态势，入境旅游增长可能会低于预期。
行业评级及投资策略。在四季度，对于旅游行业的布局将主要着眼于行业的长期成长能力，以及国家产业*策刺激和景区提价预期带来的交易性机会；我们维持餐饮旅游行业谨慎推荐评级。
投风险提示：自然灾害等突发性事件导致景区游客低于预期。
