投“基”不当债基也亏钱 建议：避险选纯债基
摘要：最新统计数据显示，去年被投资者视为避险工具的债券基金今年却有超过三成的产品出现负收益。分析认为，从长期来看，纯债基金和一级债基依然适合避险资金。 建议：避险选纯债基 从今年的情况来看，由于明显的股市旺、债市弱，增强型债券基金的整体收益水平比纯债基高。
最新统计数据显示，去年被投资者视为避险工具的债券基金今年却有超过三成的产品出现负收益。分析认为，从长期来看，纯债基金和一级债基依然适合避险资金。 原本想配置些债券基金降低整个基金投资组合的风险，可谁知道，股票基金赚钱了，债券基金却跌了！在络上如是的困惑与抱怨比比皆是。 现象：债基正负收益差异明显 银河证券统计数据显示，截至6月11日，今年以来，99只债基中（包括B\C级）35%为负收益。 不同的债基产品的正负收益差异明显。截至6月11日，在一级债券基金中，收益率最高的华富收益增强债券A今年以来净值增长率为7.95%，而净值跌幅最大的国泰金龙债券C今年以来的净值增长率为-1.95%，两者收益率相差近10%。在二级债券基金中，收益率最高的银河收益债券今年以来净值增长率为6.07%，净值跌幅最大的泰达荷银集利债券C今年以来净值增长率为-1.16%，两者收益率差异也有近7%。 原因：流动性不足致净值损失 华富收益增强债券基金基金经理曾刚认为，今年收益较高的债基净值增长主要取决于对可转债和信用债等结构性机会的把握，而净值损失则源于对组合流动性的控制不足。 一般来说，债券期限越长，流动性就越弱。在长债下跌和股市反弹的背景下，一季度债基遭到大量赎回。据天相数据统计，一季度债基净赎回664.45亿份，占比38.17%。为应对赎回，基金卖出流动性强的短债，被动留下中长期债券，导致组合的久期更长，更易受债市下跌影响。 提醒：债性和券种配置决定风险与收益 债基的收益差异这么明显，投资债基该如何有效地趋利避险？ 理财专家表示，债基主要的风险收益取决于该债基在股市和债券这两大类资产之间的配置比例即债性上。债基一般有80%以上的资金通过投资债券市场获利。但是，大多数债基还会把剩下20%的资金适度地配置股市。 在国内，债券基金投资的债券品种主要包括国债、金融债、次级债、企业债、可转换公司债券、央行票据、短期融资券等券种。而在债券资产配置上，对不同券种配置的比例不同，也导致债券基金获利能力不同。 至今年一季度，富国天利增长和博时稳定价值同样有约98%的资产投资于债市，但是，在券种的配置上，前者在偏重投资企业债的同时，分散配置了央行票据、金融债和可转债，而后者则将近五成资产配置于金融债，采取了相对集中的券种配置策略。 截至6月11日，富国天利增长今年以来收益率为4.56%，而同期，博时稳定价值收益率则为-0.72%。相似的债券仓位，券种配置策略的不同，使两者的收益出现明显差异。 建议：避险选纯债基 从今年的情况来看，由于明显的股市旺、债市弱，增强型债券基金的整体收益水平比纯债基高。 具体来看，二级债基的整体收益水平较一级债基高，而一级债基的收益又比纯债基强。投资者若要利用债基平衡风险与收益，在股市的振荡中规避风险，与股市完全脱离关系的纯债基金，或只打新股的一级债基比较适合。 曾刚表示， 基于下半年平衡市的判断，债基未来的投资收益来源主要集中在可转债、信用债、新股申购等方面的投资机会。
