房地产行业1月月报:跨年销售翘尾 房价温和上行
经济继续复苏,通胀有所回升。受岁末贷款额度的限制,12月M2同比增13.8%,比上月下滑0.1个百分点;金融机构各项贷款余额63.0万亿,同比增15%,比上月继续回落0.7个百分点;12月CPI同比增2.5%,比上月继续回升0.5个百分点;12月美元兑人民币汇价降至6.2855;12月PMI为50.6%,增幅与上月持平;工业累计增加值同比增10.3%,比上月继续回升0.2个百分点;外贸形势好于预期,12月贸易顺差316亿美元,同比增92.1%,比上月回升58个百分点。
全年房地产投资增速16.2%,跨年销售翘尾。12月房地产累计开发投资7.2万亿,同比增16.2%,比上月回落0.5个百分点;12月房地产当月完成开发投资7031亿元,同比增11.4%,比上月回落17个百分点;12月住宅投资完成4767亿元,同比增6.8%,比上月回落15个百分点。今年1月第三周销量增速创出新高。列入统计的8个城市12月第三周商品房成交44.4亿元,同比大增3.43倍。
全年土地购置面积增速-19.5%;挂牌价环比回落。1-12月,全国房地产企业购置土地面积3.57亿平,同比减少19.5%,比上月回落4.7个百分点;1-12月,全国一线城市土地成交建面1.1亿平,同比下滑21.2%,比上月继续回升7.5个百分点;12月,随着更多土地入市供应,一线城市中上海和北京的住宅用地的成交价(不计容积率)回落至2.46万元/平,环比回落9.7%,同比上升63.3%。
全年新开工和竣工增速分别为-7.3%和7.3%,全年开发商资金来源增长12.7%。受年底开发商回笼资金影响,1-12月,全国房屋新开工面积17.7亿平,同比下滑7.3%,比上月再次回落0.1个百分点;1-12月,全国房屋竣工9.94亿平,同比增7.3%,比上月继续回落6.8个百分点。1-12月全国房地产开发资金来源9.65万亿,同比增12.7%,比上月回落1.4个百分点。
全国房价继续反弹,全年重点监测一线城市的房价同比-0.52%。12月,重点监测一线城市房价同比降0.52%,比上月继续回升0.1个百分点。环比继续回升0.78%;12月,除杭州外,北京、上海、深圳和广州房价同比已经转正。12月,二、三线重点监测城市房价同比降1.18%,降幅继续收窄0.73个百分点。环比上涨0.32%。
估值和投资:截至1月21日,2012年A股市场PE(TTM)在14.36倍,房地产板块PE(TTM)在16.94倍。我们继续看好金地集团(2013年货量结构中小户型占比达到75%)、滨江集团(2013年战略从节流转向开源)、金科(城镇化龙头)、世茂(受益租金上涨,2013年货量丰富)和京投银泰(股东背景带来基本面拐点,A股唯一轨道物业概念)。
风险提示。房地产行业与国家*策紧密相关,一旦国内未来采取更加严厉的调控措施将直接影响行业未来发展。
